中证A500指数正式发布,摩根资产管理深度解析

  中证A500指数正式发布,摩根资产管理深度解析 9月23日,备受关注的中证A500指数如期发布。根据指数编制方案,中证A500指数定位于反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现,指数聚焦行业均衡,从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本,三级行业龙头公司具备优先入选资格,此外,指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件,便利境内外中长期资金配置A股资产。

  中证指数公司官网显示,中证A500指数代码000510,指数基期2004年12月31日,基点为1000点,截至2024年9月20日,指数收盘3717.17点。

  随着指数正式发布,中证A500的更多细节也全面亮相,摩根中证A500ETF拟任基金经理韩秀一对指数的风险收益特征、成分股特色、新质生产力含量、股息率四大方面进行了第一时间解读。

  一、风险收益特征:较高的投资“性价比”

  Wind显示,中证A500指数自基期2004.12.31以来,截至2024年8月底,年化收益率达到7.3%,同期沪深300指数年化收益为6.5%。在波动率方面,中证A500指数自基期以来的年化波动率为25.2%,低于同期沪深300的25.4%。综合收益与波动率,中证A500的风险调整后年化收益为0.29,而同期沪深300指数为0.26。因此,中证A500相较其它主要宽基指数,拥有较高的投资“性价比”。

  从基期以来的指数走势来看,中证A500指数前期走势与沪深300指数近似,近年来超赢逐渐明显,截至2024年8月底,中证A500指数基日以来累计超赢沪深300指数53.1%。韩秀一表示,二者表现差异的原因或在于,中证A500指数优先选取中证三级行业龙头,可及时纳入部分新兴领域的龙头公司,提升了对新质生产力的代表性,使得长期表现较优。

  二、成分股特色:纳入更多新兴龙头

  中证A500指数成分股覆盖了更多细分领域龙头和新兴产业代表公司。具体来看,中证A500指数中有266只股票是沪深300未覆盖的,权重占比合计为19.86%,其中,权重较高的行业为工业、原材料、信息技术、通信服务、医药卫生和可选消费,涵盖通信设备、电子元件等细分领域龙头企业。

  中证A500成分股中沪深300未覆盖的成分股所在行业权重

数据来源:中证指数公司,摩根资产管理计算,截至2024.9.19。数据来源:中证指数公司,摩根资产管理计算,截至2024.9.19。

  在沪深300指数未覆盖的中证A500指数成分股中,通过权重排序,可以看到权重前20的成分股中包含较多新质生产力领域的细分行业龙头,如AI算力/AI终端领域的新易盛、沪电股份;苹果产业链的东山精密;工业AI机器人领域的中控技术;创新药领域的科伦药业等。(上述个股仅为举例说明,无特定推荐之意,并可能根据指数编制方案调整)。

  中证A500成分股中沪深300未覆盖的成分股:权重前20成分股名单

  数据来源:中证指数公司,摩根资产管理计算,截至2024.9.19。上述个股仅为举例说明,无特定推荐之意,并可能根据指数编制方案调整。

  三、新质生产力含量:新经济板块比重占半壁江山

  中证A500指数成分股覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业。从中证一级行业分布来看,中证A500指数行业分布均衡,在工业(22.2%)、信息技术(13.1%)、通信服务(5.8%)、医药卫生(7.9%)等新经济板块占比较高,合计占比49%,更加贴合中国经济长期发展趋势。(数据来源:中证指数公司,摩根资产管理计算,截至2024.9.19)

  韩秀一表示,中证A500指数作为全新编制的宽基指数,可谓是含“新”量高的宽基指数,覆盖了更多细分领域龙头和新兴产业代表公司。在新一轮科技革命浪潮中,代表新质生产力发展方向的优质企业,有望为资本市场带来更多源头活水,让投资者更好分享经济高质量发展的成果。

  四、股息率:保持增长势头

  根据中证指数公司公布的数据和摩根资产管理的测算,2023年中证A500指数的股息率为2.66%,且自2020年以来,中证A500指数的股息率连年保持增长,显示指数成分股的分红能力不断提高。

  在新“国九条”之后,上市公司采取多项措施加大分红力度,越来越多龙头企业承诺提升派息率和分红次数,而且自由现金流的改善也为提升股东回报打下坚实的基础。从2024年中报来看,A股有673家公司披露中报分红预案(含已实施),分红总额5325亿元。A股市场股东回报的提升有望保持长期趋势,这也将为中证A500指数股息率提供稳定预期。

  中证A500指数历年股息率(TTM)逐年提升

数据来源:中证指数公司,Wind,摩根资产管理计算,截至2024.8.30。数据来源:中证指数公司,Wind,摩根资产管理计算,截至2024.8.30。

  总结来看,韩秀一表示,中证A500指数实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。通过行业全覆盖,全面刻画了经济发展结构变化与产业转型升级;不单以市值选择成分股,避免了遗漏具有发展潜质的细分龙头;从指数长期累计收益、风险调整后收益来看,均优于沪深300指数。

  摩根资产管理深耕中国基金行业20年,一方面为中国投资者提供多元化的ETF投资解决方案,另一方面为全球投资者提供各类投资中国的便捷工具。从“A50”到“A500”,摩根资产管理在中国布局ETF的脚步仍在继续。未来,摩根资产管理将积极充分发挥国际化特色,助力指数化投资再上新台阶。

  风险提示:中证A500指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。

  上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司。摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用‘摩根资产管理’及‘J.P. Morgan Asset Management’作为对外品牌名称,与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的 品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度,股东不直接参与基金财产的投资运作。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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